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媒体一德丨谷静:新定价逻辑未成形,镍价难现趋势性走势
编辑:admin 点击:34254 发布日期:2021-04-15 16:52:25

本文为上海金属网对一德期货有色分析师封帆老师的专访实录:


1. 隔离期取消伴随着雨季结束,后动菲律宾镍矿供应会恢复正常,这在时间节点上要早于去年同期。

2. 印尼方面新增镍铁产能设产速度较快,回流国内量也在增加,所以后期国内镍铁的供应缺口还是通过进口来弥补。
3. 对于中长期镍价的走势,市场多空分歧加大,所以镍价回落至12万整数关口后,在当前利空利多消息贫乏的背景下,镍价趋势性走势尚不明确。
4. 二季度镍价我们寄希望于下游消费,目前看,今年下游不锈钢消费启动较早,在经历了近两个月的去库后,最新社会库存数据显示增长,叠加不铁钢后期排产,恐对镍价形成负反馈,所以对于后期镍价走势偏谨慎看法。


本次访实录


上海金属网:近几日国内高层会议屡次提及大宗商品价格,加之国内一些宏观数据的发布,您认为这些方面对有色金属的影响应如何解读?


谷静:近几日国内高层会议屡次提到大宗商品价格主要是由于年内大宗商品价格上涨幅度较大,下游成本提升,但是价格尚未传到至终端,所以下游压力较大,所以主基调是要强原材料市场调节,缓解企业成本压力,这是从政策层面给有色金属价格走势定下基调,对市场情绪产生短暂影响,但是价将最终走势还是取决于供需层面。


上海金属网:菲律宾雨季即将结束,但是菲律宾和印尼疫情风险犹存,对于二季度镍矿的供应市场您如何看?镍铁市场如何?进口市场有何特点?


谷静:进入4月,菲律宾主矿区雨季结束,根据历史数据,菲律宾雨季束后出矿量会大幅增加,日前来看,疫情对于菲律宾镍矿供应影响并不突出,今年3月11日起,菲律宾南苏里高地区,北苏里高地区,Tubay地区陆续取消船舶需在锚地等待14天隔离期的政策,从铁合金在线的最新数据看到,3月菲律宾镍矿离港量约248.79万吨,较2月已经有了明显的增幅,隔离期取消伴随着雨季结束,后期菲律宾镍矿供应会恢复正常,在时间节点上早于去年同期,前期镍矿价格一直比较坚挺,但是国内镍铁企业由于利润因素开工率不足,补库积极性较差,镍铁厂与矿商之间成交寥寥,一直处于僵持状态,日前镍矿CIF报价持续下跌,镍铁企业也适当备货,僵局一定程度上打开,后期国内镍铁受限于原料以及利润因素维持当前生产水平的概率大,印尼方面新增镍铁产能投产速度较快,回流国内量也在增加,所以后期国内镍铁的供应缺口还是通过进口来弥补。


上海金属网:对于不锈钢市场您如何看?


谷静:不锈钢方面,自去年下半年以来国内生产企业一直高排产状态,今年春节后不锈钢去库时间节点较往年早,截至目前,国内不锈钢库存已经从节后的高位83万吨降至68万吨,进入4月传统消费旺季,因为节后去库时间较早,也不排除会有消费旺季前置的可能,所以需要双察当前消费能否持续,进口方面,印尼产量回流,去年开始进口量有明显的回升,预计后期这种状况还会持续,印回流的不锈钢将给价格带来持压力。


上海金属网:3月镍价的重挫后,市场一直在重新定价镍的交易逻辑,对于这个交易逻辑您如何理解?


谷静:交易沙细的变化于供需矛盾的变动,青山印尼高冰镍项目的投产使得市场对后期供需格局预期发生了变化,相对应的交易逻辑也发生了变化。前期由于新能源汽车产业的快速增长,硫酸镍原料供应是存在供应短缺预期的,市场一致预期2021年镍产业的结构性短缺会继续抬升镍价重心,然而,青山印尼高冰镍项目公布进站后,市场对于后期结构性短缺预期消失,对于中长期镍价的走势,市场多空分歧加大,所以镍价回落至12万整数关口后,在当前利空利多消息贫乏的背景下,镍价趋势性走势尚不明确。


上海金属网:近日沪镍接连下挫基本回吐月初以来的涨福,您如何看?对于二季度的镍市场,有哪些机会和风险点值得我们关注?后市将如何?


谷静:近日沪镍接连下挫基本回吐月初以来的涨福,主要由于以下几方面原因,一、国内政策,最近召开的经济形势专家和企业家座谈会上指出国际大宗商品价格上涨元了的企业成本上升压力很大,李克强总理指出,要加强原材料市场调节,缓解企业成本压力,这基本上给有色品种治炼成品价格方向定了基调;二、产业基本面,市场对于后期国内硫酸镍原料供应多从偏紧向宽松转变,叠加近期印尼NPI新增项目投产进度的加快,使得市场对于后期国内镍产业供需平衡预期不容乐观,但是由于项目尚未落地,新的定价逻细尚未形成,市场更容易受悲观情绪影响;三,清明节前后,前期空头离场伴随着市场价格反弹,反弹力度本身脱离产业支撑,所节后宏观情绪转弱伴随着镍价大幅回落。


二季度镍价我们寄希望于下游消费,目前看,今年下游不锈钢消费启动较早,在经历了近两个月的去库后,最新社会库存数据显示增长,叠加不锈钢后期高排产,恐对镍价形成负反馈,所以对于后期镍价走势偏谨慎看法,盘面交易机会,目前看,不确定性较大;基于国内超低库存,可以关注进口窗口打开带来的贸易机会。


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